宏观篇
要买反映出新时代的股票，这些股票才会长期上涨。 一、 沿着消费升级的路线。
根据该国家所处的阶段，居民对物质的需求层次也不一样。分为“吃、衣、住、行、游”五个层次：吃饱——衣服——家电——房子——汽车——社交娱乐。在特定的历史阶段，你要投资特定的行业，例如改革开放初期，社会物质贫乏，那时的人们追求的是有新衣服穿，因此中国第一批富豪都是做制衣厂出身的。紧接下来，就是对家电的需求，在80-90年代结婚都是要求送“四大件”（彩电、冰箱、洗衣机、录音机），因此那个年代最暴利的行业就是家电，于是就诞生了苏宁电器这种大牛股。紧接着到了2000年后，中国进行住房住改，取消福利房，房地产开始崛起。诞生了万科这样的大牛股，到了05年，汽车消费开始崛起，但是受制于中国汽车制造技术的后落，至今都没能诞生像当年苏宁电器、万科这样复权后可以翻300倍的大牛股，翻10倍则是毫无难度的。而三一重工则是房地产、汽车消费崛起的受益者（地产和汽车带动了下游钢铁、有色、玻璃、煤炭、挖掘机等一系列行业的兴旺）。而如今，中国正处于进入社交娱乐时代的边缘。因此大牛股必定是从服务消费型行业里面诞生，而这里所说的消费，并不是过去传统的消费行业（如食品饮料、旅游、纺织）而是以前没有的消费，例如信息消费。服务也不是传统的低端服务，而是高端服务，例如高端的美容机构（而不是卖洗面奶的企业）、基因诊断机构（而不是三甲医院）。
但是目标范围还是太大了，还无法落地到具体行业个股，还必须继续细化。而这就是我所说的如何才能做到从万米高空俯冲落地。但这不是本文的重点，否则要写成十万字的大著作了。但我已经帮你排除掉A股里的绝大多数股票了，假如你想寻找长期跑赢大盘的股票，就按照这个思路来选股。假如你是价值回归理论的拥护者，那就去做传统产业——当他被低估时买进，估值回归正常时抛弃。切勿用价值回归的眼光来看待代表未来经济形态的股票，因为他们真的会摆脱估值地心引力，直奔月球。也不要对传统行业抱有任何幻想：“也许这一次不一样，能再创昔日辉煌！”估值回归合理水平就赶紧卖吧。 二、 通常国家重点扶持的新产业就是未来的闪亮新星。
第一个问题是：怎样的扶持政策才叫“重点扶持”？09年的家电以新换旧算不算？稀土的行业整顿算不算？新能源汽车的补贴算不算？通常来说，要符合以下标准：1、这个产业要符合消费升级的规律（即这个阶段是服务业，假如扶持政策跟服务业无关，则不算）。
2、最好是国家把它列入支柱性产业。这个要通过观察领导人的讲话，以及每年两会时公布的政府工作报告来揣测（当然，假如你有渠道获悉政府动态就最好不过了，省去分析一大堆资料的时间和精力）。例如2000年开始政府把房地产列入支柱性产业、克林顿的“信息高速公路”、奥巴马的“新能源革命”；而近期的一些表述有：温家宝“未来经济的增长点在于消费，而消费的主要增长点在于信息消费”；李克强“中国经济的增长点在于新型城镇化”；他们的讲话并没有直接指出具体是哪个行业（原因是到目前为止，政府都没能找到可以替代房地产、汽车的支柱性产业），只是很含糊的指出了一个大方向。因此还得从更多蛛丝马迹去思考到底是哪个行业。
例如，在十六届三中全会里有一个表述“推动文化产业成为国民经济支柱产业”，你马上就会意识到原来温家宝的信息消费具体是指文化产业（而不是移动4G、股票资讯之类的信息服务），更具体一点指的是传媒行业。这个也非常符合统治者的需求：要加强舆论控制，防止文化颠覆。因此传媒行业就是未来可以诞生超级大牛股的草丛之一。再具体一点，传媒行业也肯定不是选那种传统的传媒（报纸、杂志）而是新型的媒体（嫁接在互联网时代的新传媒）。就按照这个思路，你一步一步推理下去，就能把目标定位到具体的细分行业或个股。
至于强哥的“新型城镇化”到底是什么玩意？你得去参考李克强的博士毕业论文以及他
这些年来的讲话，从里面去揣摩李克强心目中的城市应该是怎样的。我看了许多资料后大概搞清了他想法，简单来说就是建立城市卫星群，以大城市为中心，在周边建立许多小城市，把人口都搬到小城市去住，工作则在大城市进行。这样就能解决大城市“高房价、学位紧张、医院紧缺”的三大顽疾。要实现这个战略，首先得有便捷的交通——高铁、轻轨！其次要有便捷的物流配送系统——智能物流（不是传统物流）！最后最好能实现人们在家上班，那样就不用每天从小城市跑到大城市上班了——在家办公室软件！简而言之，人类要实现足不出户就能生活、工作，假如实在不得不出门，则2-3小时内就能到达，打造3小时经济生活圈。因此凡是能实现上述目标的产业，都是未来大牛股扎堆的草丛。
3、跟支柱性产业沾边的其他行业都会有水涨船高的机会。但是要想捕获类似万科、苏宁电器这种超级大牛，则必须选择在整条产业上最核心的那个部门。他们最大的特征是：掌握了整条产业链上的议价权，可以随时将成本压力转嫁给上游和下游。
第二个问题：既然类似环保、家电下乡、房地产救市这种政策不算“重点扶持”，那又如何解释这些政策出台后，相关股票的大涨？我把政策分两类：重点扶持政策、非重点扶持类政策（注意其具体定义，我这里的定义跟官方表述不一样的，就算不属于我认定的重点扶持政策，官文里也会出现“国家重点扶持XXX”之类的表述，不能望文生义。）假如属于重点扶持政策，则相关股票会反复有机会，适合长线持股或者反复拿来做波段。而非重点扶持类，并不是说他们不会涨，而是在政策出炉后会大涨，然后过了一段时间又跌回去了，而政策的影响持续时间长短则要根据政策力度来衡量。这类股票其实是在做均值回归运动，只不过有些时候要等1-2年才能回到原点而已。这类股票也是可以操作的，只不过是属于打完就跑的类型。而且他们的涨幅往往很难超过3倍，更别说10倍甚至300倍了。 三、 从生活细节中去寻找。
沿着消费升级路线寻找往往有个缺点，那就是你虽然知道消费马上要升级，但是具体哪一天会发生，很难靠逻辑推断出来。此时，你要做的就是仔细观察你身边所发生的变化。你要特别留意那些不同寻常的大众行为，然后仔细思考这行为背后到底蕴含了什么逻辑？这种行为是偶然现象吗？还是代表了一种未来的生活趋势？假如是代表了一种未来生活趋势，那么这里面必定就是大牛股诞生之地。（这也是如何从万米高空顺利软着陆的方法之一）。
我举几个亲身经历的例子。 电影《阿凡达》，当时我看到新闻说大家都排队去抢票看。我感到很好奇，也去看了一下，发现故事情节毫无吸引力，只是特技效果好。为什么一部毫无内涵的电影可以这么疯狂？中国的电影院以前根本没人去看，现在竟然场场爆满，这是偶然还是必然？最后我的思考结论是：1、90后开始出来社会混了，他们这一代人的消费习惯跟80后有很大差异，他们更多的强调自我个性、强调享受。他们会把工资的一半拿来享受生活，这种行为跟80后形成巨大反差。换而言之，社会的储蓄行为和消费行为已经在悄然发生变化。由90后推动的“娱乐至死”年代终于到来了。2、阿凡达跟过去电影最大的差别是他采用了3D技术，因此这是一个跟“传统”电影不同的电影。所以我推断与3D影院相关的行业必然会火爆。
2012年底我去香港，发现大批大陆客在抢购婴儿用品，连纸尿片都被扫光。我开始思考深层次的原因，我发现除了是因为毒奶粉事件外，还因为2012年是一个生育小高潮，我身边许多朋友都在2012年生孩子，原因是那一年刚好是龙年，大家都抢着生个龙宝宝，从而导致婴儿出生数量比平时多。因此我断定国内奶粉行业会有一次大反弹，从香港回来后就买入贝因美，当时由于受国内毒奶粉影响，不断创新低，有一天我在街上看到贝因美的广告竟然出现在繁华闹区的大型LED广告屏，这说明管理层要开始发力了。随后贝因美高管开始增持股票，我就知道股价要启动了，后面果然涨了4倍。需要说明的是，这个案例属于“非重要政策扶持”类型，因为我买入的理由仅仅是因为2012年是一个短暂的生育小高峰（而不是真正意义上的婴儿潮），中国的人口长期趋势是不断往下走的而不是往上走的，因此奶
粉行业不可能是大牛股诞生的场所。股价翻了2倍后我们就觉得估值太高了，抛弃后就不再关注该股。
Iphone4推出时，又一次出现这种抢购热潮。我又好奇：不就一部手机吗？值得吗？最后经过深入思考后，我得出结论：Iphone不是一部手机那么简单，他是颠覆了手机的传统概念，重新定义了“什么叫手机”，以前人们普遍认为手机就是拿来发短信、打电话、看时间。但是iPhone却告诉人们，手机可以是一个多功能平台，可以将娱乐、消费、信息、社交融为一体。我意识到，这是大众消费领域的一次革命，跟苹果产业链相关的东西必定会火。紧接着，Google的glass眼镜一曝光，我马上意识到，这又是一次革命：glass颠覆了人们对可穿戴设备的理解，原来眼镜、手镯、饰品还能这么玩！这将是继Iphone产业链后又一个牛股荟萃的地方，目前这一波浪潮还是继续（什么时候你又见到人们通宵排队去购买可穿戴设备，什么时候相关股票就到了爆发期）。但这还不是这次技术革命的尽头，Google的无人驾驶汽车计划一曝光，我又意识到，这是对传统汽车功能的颠覆！汽车不再是汽车，而是一个移动智能设备。这才是划时代的产品！一部手机的崛起只能带动电子元器件、信息消费产业链的兴旺，但是对于传统行业帮助不大。但是一旦汽车崛起，所有传统行业都能沾光，这对国民经济的拉动作用何其巨大。（我建议国家考虑把无人驾驶汽车列为国家支柱性产业）。但这还不是技术革命的尽头，紧接下来就是把所有的家居都改造成移动智能设备（智能家居），假如上述革命全都实现，则人类的生活方式将彻底改变。因此，这一轮的科技革命有一条非常明确的脉络：Iphone（手机）—glass（可穿戴）—无人驾驶（车联网）—智能家居；沿着这条脉络去选股，你会发现牛股遍地。目前这条科技线发展到glass阶段。Iphone革命已经结束，相关股票没戏了，接下来是可穿戴，但目前尚未形成气候，假如普及率达到10%，则会迎来爆发期。然后在普及率达到50%时抛出，而这也是为什么我不再看好智能手机产业链的原因，因为普及率已经达到50%。而无人驾驶尚处于研发阶段（在此之前，新能源汽车、车联网也是不错的投资标的，它们是为无人汽车打地基做铺垫的），智能家居至少要等到汽车革命完成之后（无人驾驶是智能家居的试验场，假如能成功把汽车改造成移动智能终端，那么把彩电、冰箱、沙发、墙壁改造成智能终端就水到渠成了）
因此，你不要放过日常生活中的任何细节，注意去观察人们的行为跟过去不一样的地方。这种不一样的细节，往往意味着某些社会潮流正在悄然发生改变，而大牛股就隐藏在这些改变里面。你需要做的就是利用你智慧拨开扰乱你视线的杂草，找出那头大金牛。
看市场普及率。下面这幅图大家一定要牢牢记住。它指出了一个产业的发展规律，百试不
爽。这些都是我珍藏多年的图片，一般人我不告诉他。新兴产业在普及率达到10%时，股价开始加速上涨，到普及率达到50%时见顶。之后将进入惨烈的淘汰战，伟大的公司将会诞生，股价将会持续上涨，直到普及率达到90%。
作为一个小散户，其实没精力同时去关注那么多行业，我建议小散还是从我给出的那些行业中选一个 (只有他的普及率处于10%-50%就行)，然后只专注跟踪该产业链的情况，不要三心二意，今天搞一下锂电池，明天搞一下机器人，后天搞一下基因诊断，最后啥都没捞到，7年后再回头来看，当年搞过的每只个股都翻了10倍了，自己的资金反而缩水了50%。
假如一直以来你坚定看好某只个股，而这个股恰恰就符合我上述的打分标准，那么看完我的文章后，你就应该坚定持有，不要被别人忽悠几句就改变自己的看法。曾经买过万科、苏宁电器的人一大把，但是能一直持有的没几个人，为什么？因为他们心里没底，没信心持股，为什么没信心？因为他们看不透未来5-10年会发生什么。
最后，假如你非要让我说出我最看好哪个？目前我看好基因诊断、柔性电路、充电桩。（旁白：这不就得了嘛，啰啰嗦嗦半天，浪费老子时间！）
在分析个股时，我们应该看重哪些指标？我的研究体系从两个维度来审视个股：一个维度是行业发展阶段，另一个维度是个股的三个面（资本运作、基本面、技术面）。
我将一个行业（概念）划分为几个阶段：萌芽期、蓝海期、红海期、垄断期、衰退期。划分依据就是市场的普及率（渗透率）。
蓝海期：
这个阶段由于市场蛋糕尚未被瓜分完毕，并且前景广阔，因此只要上市公司的老板不是傻子，都能赚到钱。因此这个阶段，你只要随便买入任何一支相关概念的股票，都会涨的很好。这个阶段，业绩一点都不重要，重要的是谁更会说故事，谁更会炒作题材。所以这个时期，不要看PE、PB，也不要看财务报表，你唯一要看的就是：这家公司的饼可以画得多大？例如那些做平台的，99%的平台后面都会倒闭，但是只要你说“我是做平台的”，股价马上就几个涨停板，上海钢联就是典型。例如那些做手游的，真正能实现长期赚钱的游戏公司凤毛麟角，但是手游被炒疯了，又例如拍电影，韩寒一出，5亿票房到手。。。一句话，这个阶段你千万别太理性，假如你用理性、专业的眼光来审视这些概念，你就输了。
在蓝海阶段，你唯一要关注的指标就是这家公司的吹牛水平。但是我这么说，肯定有很多稳健投资者心理觉得不踏实，那好吧，那我们专业一点，从商业模式角度来衡量这个阶段的公司，这样至少听起来比较靠谱一点。我们分别从产品、客户、促销、渠道四个角度来衡量一个公司的成长性如何。
第一个问题：该公司有没有重磅产品？
第二个问题：该公司靠谁吃饭的？
第三个问题：广告宣传做的怎样（备注：这一块内容不是很完善） 第四个问题：渠道铺设的怎样？
在蓝海阶段，我们要警惕几种成长性被破坏的陷阱。一旦发现某公司出现下面的信号，就要提高警惕。
1、技术路线之争、标准之争中落败了。例如电池路线之争（锂电还是镍铁电池之争）、4G标准之争，落败就意味着前期研发投入打水漂，下场往往会比较惨。
2、多元化策略。在蓝海阶段就收购大量与产业链不相关的公司，本身就说明这家公司的主业经营出现问题，否则这么大的蛋糕不吃，还跑去经营其他行业，你真以为自己是apple公司啊？
3、渠道铺设过快。一方面容易引发资金链断裂，另一方面，假如是加盟店模式或经销商模式，会导致经销商之间互相抢生意，最后反而把自己的品牌搞臭了。
4、长期无法找出盈利模式的互联网公司。现在很多所谓的平台，都把客户数量看得很重，但是实际上，很多网站根本就不知道如何将客户转化成利润。在蓝海阶段通常问题还不会马上暴露，一旦进入红海阶段，这些公司的下场只有死。
5、傍大款的公司。例如那些没有技术产量的，依靠iPhone产业链生产的公司，一旦iPhone产业链开始没落，首先死掉的必定是这种没技术含量的傍大款角色。
6、新产品不被市场认同。除非这家公司拥有持续创新的能力，否则股价会受到极大冲击。有没有持续创新能力不能靠推理，只能靠历史数据证明，例如辉瑞公司，拥有的医药专利上百种，即使他推出一个新药受挫，股价也不会跌太多，因为历史证明，它拥有持续创新的能力。
7、枪打出头鸟。在没有竞争壁垒的行业里，领头羊往往很容易成为众矢之的，反而招致失败。而在有竞争壁垒且具备先发优势的行业则往往相反，领头羊会赢家通吃。因此要区分这两类行业，在没壁垒行业不要选老大，在赢者通吃领域选老大。
8、靠卖广告吸引眼球的。有些公司不惜重金做广告，这种公司在前期会取得非常显著的效果（他狂刷广告时持有这种公司肯定不会错），但是接下来随着广告费用的不断飙升，而营业额的上升速度却开始减缓，此时就要小心了，这往往就是该公司到了成长极限的时刻。
9、拥有大量资金却一直不做事的新上市公司。有的上市公司账面上一直留存着很多现金，但是却迟迟不用来做事情。出现这种现象，至少能说明两点：1、他原来的产业根本不赚钱，他是靠造假上市的。2、这家公司的大股东是傻逼，不懂资本运作的重要性，估计金融资本主动上门要求合作拉抬股价，都会被这大股东轰出门外，这样的股票，不被基金和机构列入黑名单才怪。
10、靠应收账款带来的扩张。有的行业出于结算的差别，可能对营运资金的占用本来就比较高，这是可以理解的。但是如果应收账款扩张的速度大幅超越收入增长的速度，甚至对公司的正常经营带来很大的风险，那么公司的成长性就应该打个折扣了。
11、固定资产多且利用效率不高。这个多与少、高或低指的是跟业内其他公司相比，而不是跨行业相比。
12、净利润的增长靠非经常性损益来维持。这个稍微懂财务的人都看得出来问题所在，不多解
释。
在红海阶段，我们也要警惕几种价值破坏的信号。
1、外来物种的破坏性竞争。这是最有杀伤力的破坏。例如ipad一推出，汉王电子书、E人E本一夜间就被淘汰。淘宝商城对商业房地产的破坏、电子书对造纸业的破坏。
2、周期性股的周期波动。在这个世界上有两种人，一种是靠稳定收入生存的，例如医生。一种是靠盈亏生存的，例如炒股和赌博。后者的业绩波动非常大，有时赚100%，有时却是-10%。同理，股市里的行业也存在非周期性和周期性股。周期性是不能用PE、PB、EPS之类的指标来衡量的，因此周期性股的PE为负，反而是买入的时机，而PE高达几百时，是加仓的好时机，反而当PE从几百降到几十，却是卖出的时机。
3、老二必须死的行业。有些行业是赢家通吃的，在这种行业里，一旦进入到红海阶段，必须只购买龙头大哥的股票，那些小角色的股票都不能买（蓝海阶段可以买）。
小窍门：
下面列的内容跟上述逻辑框架没关联，但是也属于选择牛股时需要参考的指标。因此我将其定义为“小窍门”
1、不要买国企，国企没成长性可言，那些大牛股往往都是民企。逻辑可以用一个段子来说明：“儿子问我，孙悟空大闹天宫把那些神仙打的落后流水，为何西天取经时反而打不过那些妖怪，还要向神仙求救？我回答：大闹天宫时，他遇到的都是替玉帝打工的，做事但不玩命。西天取经时他遇到的都是自己出来创业的妖精，都是玩命的。”
2、市值30-50亿的公司最佳。市值太大的公司业绩难以翻倍。市值小的公司由于基数小，业绩每年翻一翻都有可能。市值到达100-300亿，往往就需要业绩来支撑，假如没业绩，股价往往会见顶。
正是由于零和博弈和负和博弈的残酷性，孙子兵法第一篇第一句话指出：战争稍一不慎就会招致灭亡，因此不到万不得已，不要开战。在决定宣战之前，就必须先认真衡量考察，看看胜率有多高，要付出多大代价，获得多大利益，最后才决定是否开战。股市也是如此，在参与一次交易之前，必须先估算出这次获利的概率有多大？万一看错方向要亏多少钱？看对方向要在哪里止盈？一次不谨慎的交易就会导致辛辛苦苦积累的财富灰飞烟灭。但许多投资者在下单之前根本就没充分考虑上述问题，头脑一热或者凭直觉就下单，没充分计算这笔交易的风险和收益是否成正比，慢慢被市场消灭是必然的。
选择那种刚开始面向大众消费者，又没有完全实现普及的行业。例如移动医疗、可穿戴。或者选择那种业绩马上要暴量的（这个通常刚好遇到国家政策扶持），例如国家今明年要大批量上马集成电路企业（国产进口替代），以及未来几年智能芯片的大规模应用（尽量选择具备芯片设计能力的上市公司）。市值管理是一种事件驱动型投资，必须是先发生一个事件，然后介入，事件影响期过去后，就减持。假如你要将两者结合，那么就选择有定增事件或重组并购预期的芯片设计企业、移动医疗企业（例如刚宣布定增引入小米搞ihealth的九安医疗，但目前股价已经飙上去了，市值也有点偏大，不建议现在追高）。假如没能力结合，那就分开投资：要么投资代表人类新时尚的行业概念（能改变人们行为的行业概念），要么就专门做事件套利（如定增套利或重组并购套利）。
此外有一样东西很重要：投资者的普遍预期。某些你看好的未来新兴科技未必会在今天就炒作，也许是明天，也许是后天，也许是几个月后，这个无法通过逻辑推理预测具体是哪一天。但是通常都会由于突然发生了某个事情，然后引起大众突然就把目光聚焦在这上面。人们猛然发现，原
来这玩意才是“高大上”，很容易就引起人们认同，然后大家就来追捧。因此你必须时刻关注大家目前在关心哪些话题，大家都开始关注的话题，往往就会爆发（例如最近都在关注埃博拉病毒），假如此话题能跟你看好的高科技行业沾边（例如跟移动医疗沾边），那么就是加仓的好时机。
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容