一、实现利润分析
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 2018年 数值 1,305,546.58 465,868.56 467,698.16 9,799.36 增长率(%) 2019年 数值 25.6 1,581,693.4 3 35.67 610,381.62 36.43 611,929.49 -29.15 15,471.2 增长率(%) 2020年 数值 21.15 1,665,285.4 5 31.02 793,902.68 30.84 795,931.59 57.88 20,149.89 15.4 -2,028.91 30.07 30.07 30.24 -31.08 5.28 增长率(%) 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 -1,829.6 -431.87 -1,547.87 2020年利润总额为793,902.68万元，与2019年的610,381.62万元相比有较大增长，增长30.07%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 2018年 数值 1,305,546.58 293,400.19 160,583.51 339,272.14 72,244.9 -21,506.65 0 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00
营业收入 100.00 1,581,693.4 3 22.47 306,541.8 12.30 197,585.86 25.99 418,610.22 5.53 82,894.5 -1.65 -20,508.45 - 0 100.00 1,665,285.4 5 19.38 282,348.46 12.49 222,357.2 26.47 309,065.58 5.24 84,445.45 -1.30 -13,244.52 - 0 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 16.95 13.35 18.56 5.07 -0.80
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二、盈利能力分析
盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2018年 65.23 35.82 55.2 20.98 21.64 2019年 68.13 38.69 61.96 22.9 25.31 2020年 69.69 47.8 89.71 24.42 27.88
泸州老窖2020年的营业利润率为47.80%，总资产报酬率为24.42%，净资产收益率为27.88%，成本费用利润率为89.71%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,051,710.09万元，经营资产的收益率为26.08%，而对外投资的收益率为8.13%。
2020年营业利润为795,931.59万元，与2019年的611,929.49万元相比有较大增长，增长30.07%。以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加4,678.69万元，营业成本减少24,193.35万元，销售费用减少109,544.63万元，共计增加138,416.67万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业税金及附加增加24,771.33万元，财务费用增加7,263.93万元，管理费用增加1,550.94万元，共计减少33,586.2万元。各项科目变化引起
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营业利润增加184,002.1万元。
三、偿债能力分析
偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2018年 2.86 2.26 -20.66 24.25 2019年 2.4 1.87 -28.76 32.38 2020年 2.57 1.96 -58.94 33.78
2020年流动比率为2.57，与2019年的2.4相比有所增长，增长了0.17。2020年流动比率比2019年提高的主要原因是：2020年流动资产为1,988,969.73万元，与2019年的1,631,373.87万元相比有较大增长，增长21.92%。2020年流动负债为774,757.18万元，与2019年的678,707.89万元相比有较大增长，增长14.15%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。
四、营运能力分析
资产周转速度表
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 584.04 29.77 410.35 246.24 2019年 586.36 28.97 361.98 218.23 2020年 691.01 90.82 391.32 246.55
泸州老窖2020年总资产周转次数为0.52次，比2019年周转速度放慢，周转天数从586.36天延长到691.01天。企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。
营运能力指标表
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项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 370.69 0.25 124.71 370.94 2019年 403.5 0.33 185.59 403.83 2020年 531.49 0.21 285.15 531.7
泸州老窖2020年营业周期为531.70天，2019年为403.83天，2020年比2019年延长127.87天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
五、发展能力分析
从这三年来看，泸州老窖的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的营业收入为1,665,285.45万元，比2019年增长5.28%，低于2019年21.15%的增长速度。
从这三年来看，泸州老窖的净利润一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的净利润为595,851.46万元，比2019年增长28.35%，低于2019年32.24%的增长速度。
从这三年来看，泸州老窖的所有者权益持续快速增长。2020年所有者权益为2,318,186.99万元，比2019年增长18.55%，这一增长速度是在2019年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明所有者权益的增长是有基础的。
（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）
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