泸州老窖股份有限公司财务报表分析
文献综述
摘要：财务报表分析起源于19世纪末至20世纪初期。在此时期，美国学者亚历山大·渥尔建议使用财务比率法来评价企业的信用，以防范贷款的违约风险.从1921年吉尔曼的《财务报表分析》到自由现金流量的提出，各种财务报表分析方法日益完善，之后也出现了一些各具特色的融入非财务指标的业绩评价方法和体系，如卡普兰和诺顿的平衡记分卡等。我国的财务报表分析的研究起步比较晚，20世纪90年代初期随着中国证券市场的建立才开始兴起，因此我国对这方面的研究基本上是在借鉴国外先进的研究经验。各国专家学者对企业的财务报表以及其分析方法进行分析和评价所取得的研究成果，为我国研究这些方面的理论提供了实例和理论研究的依据,值得我们借鉴和参考.
关键词：财务报表分析 研究现状 分析方法
一、前言
上市公司的经营状况通过财务报表反映出来，企业投资者进行投资决策、债权人进行授信决策、企业管理者进行日常经营管理决策、国家宏观经济管理部门进行宏观经济管理决策、企业职工进行职业生涯决策及参与企业管理决策等都需要进行深入的财务分析。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，能够对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断,所以掌握财务报表的分析方法是非常重要的，通过对财务报表的分析，能够将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息,减少决策的不确定性，并有助于外界对企业作出正确的评估。基于以上原因，我选择了“财务报表分析”作为自己的论文设计方向。
二、财务理论回顾
(一)、财务报表分析的定义
王文元（1991）在《新编会计大辞典》中指出:财务报表分析亦称“决算表分析”，指将企业定期编制的资产负债表、损益表、现金流量表等及其附注资料中的有关数据相联系、相比较,并以有关财务标准为准绳，对企业的财务和经营状况进行分析和评价，以揭示企业财务状况和经营成果的形成原因及其间的因果关系。
财务报表编制的目的是向企业管理当局、投资者、债权人及其他报表使用者提供进行决策所必须的各种数据，但财务报表毕竟是历史性的静态文件，因而要进行有效的决策,还需对报表数据作进一步分析。通过财务报表分析，可以判断企业财务状况的好坏，揭示其形成原因,诊察企业经营管理的得失。
（二）、财务报表分析的国内外研究现状
1、国外研究现状
财务报表分析始于19世纪末20世纪初期。当时的财务报表仅指资产负债表，为了防止竞争对手获得资讯，企业一般不公布损益表。 18年2月,美国纽约州银行协会的经理委员会提出议案,要求所有的借款人必须提交由他们签字的资产负债表，以衡量企业的信用和偿债能力。1900年，该协会发布了申请贷款的标准表格，包括部分资产负债表。此后银行开始根据企业资产和负债的质量对比来判断企业对借款的偿还能力和还款保障程度,并且提出诸如流动比率、速动比率等一系列的比率分析指标来作为判断的依据。如美国学者亚历山大·渥尔（Alexander Wall）建议使用财务比率法来评价企业的信用,借以防范贷款的违约风险。1923
年，美国的白利斯（James Bliss）出版了《管理中的财务和经营比率》一书，他提出并建立了各行业平均的标准比率，便于人们对各企业进行横向财务比较。当然，比率分析也存在着许多不足之处。1921年,吉尔曼（Gilman）出版了名著《财务报表分析》,他指出不能高估比率分析的作用,因为财务比率和资产负债表之间的关系似乎难以明确,他同时还主张应用趋势分析法的必要性.
将财务报表分析吸引入投资领域的是美国的汤姆斯（Tomas）.1900年他发表了《铁路财务报表分析》。该书使用了诸如经营费用与毛利率，固定费用与净收益比率等现代财务分析方法来评价当时的铁路行业经营状况.此后，财务报表分析作为评价财务状况的基础在投资领域越来越盛行.
尽管在20世纪初财务报表分析技术出现了许多重大的突破,但是直到20世纪50年代财务报表分析才成为一门的学科。随着股份制经济和资本市场的发展,债权人和投资者开始系统分析企业的财务报表资讯，关注企业的偿债能力、信用品质和经营成果。
20世纪50年代,美国学者莫迪格利尼和米勒提出了自由现金流量，它除了是公司价值评估体系中最为重要的环节之一外，在衡量公司经营业绩及投资价值等方面也被认为是优于净利润、市盈率、经营活动现金流量等的指标。自由现金流量涵盖了损益表、资产负债表和现金流量表中的关键信息，比较综合的反映了企业的经营成效，可以起到更为客观和全面的评价衡量作用。
国际会计准则委员会（IASC）于1973年至2000年间发布了国际会计准则（IAS）。其中《IAS1—财务报表的列报》指出,一套完整的财务报表应包括下列组成部分：资产负债表、利润表、一份反映权益的所有变动或不是由与业主资本交易和对业主分配所引起的权益变动报表、现金流量表、会计和说明行注释。
20世纪90年代以后,出现了一些各具特色的融入非财务指标的业绩评价方法和体系,最具代表性的有克罗斯和林奇的等级制度，以及卡普兰和诺顿的平衡记分卡等1。
2、国内研究现状
我国的财务报表分析的研究起步比较晚，20世纪90年代初期随着中国证券市场的建立才开始兴起，因此我国对这方面的研究基本上是在借鉴国外的先进的研究经验.
我国学者张淑芬（2008）2提出了以下理论观点，我国的主要财务报表分析理论有以下3种体系：（1)会计分析-—财务分析框架体系，此体系由基础理论、会计分析和财务分析三部分组成.（2）经营分析——筹资分析——投资分析框架体系，此体系由基础理论、经营分析、筹资分析、投资分析和企业价值评估五部分组成。(3)分析方法——分析应用框架体系，此体系由基础理论、财务分析方法和财务分析应用三部分构成，该体系的主要特点是将分析方法和分析应用分成两个部分阐述，扩展了传统分析方法和应用的范围。
我国另一学者程隆云（2007）3提出了“战略分析——会计分析--财务分析—-前景分析与价值评估\"的财务报表分析理论,他在此书中阐述了以下观点：战略分析的目的是确定企业选择的竞争战略，分析战略能否使企业保持竞争优势与持续的盈利能力，确认企业的主要利润原因、经营风险和潜在的盈利能力，预测企业的经营前景；会计分析的目的是评价会计报表反映企业基本活动的符合程度;财务分析的目的是评价企业的运营能力、获利能力和财务风险，主要应用指标分析、基本影响因素分析、综合分析和评价的方法；前景分析与价值评估的目的是预测企业的未来，评估企业的价值，以供投资人、管理者决策之用。他提出的的财务报表分析方法有，比较分析法、比率分析法、因素分析法、平衡分析法、综合分析法等五大种比较重要的分析方法。
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李维新、金瑛、《企业业绩评价应注重非财务评价指标的运用》、《商业研究》、2005年第24期 张淑芬、《财务报表分析理论框架重构》、《商业经济》、2008年第10期 3 程隆云、《财务报表分析（第3版）》、经济科学出版社、2007年、第58页
从目前来看，我国对财务报表质量的研究主要是侧重于对以下指标的分析4：
（1）偿债能力分析，短期偿债能力分析指标主要有:流动比率、速动比率、现金流量比率。长期偿债能力分析指标主要有：资产负债率、股东权益比例、权益乘数、负债股权比例、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数.
（2）营运能力分析,主要分析指标有:存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率.
（3）盈利能力分析，主要分析指标有：资产报酬率、净资产报酬率、股东权益报酬率、毛利率、销售净利率、成本费用净利率、每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率.
(4）发展能力分析，主要分析指标有：营业增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率.
（三）、财务报表分析的发展趋势
1、现金流量信息成为科学决策所需的重要依据
治理决策是现代会计控制工作的一项重要内容，有用的信息是参与或进行正确决策的有利保证，也是实现会计的公认目标.可知“有用的信息\"是“预期的未来现金流量”信息，创建现金流量会计体系。1991年英国和苏格兰特许会计师协会公布题为《财务报告的未来模式》指出：“现行报告是向后看的报告，它虽能对企业过去的业绩和财务状况作出相当真实的公正的
4
单喆敏、《上市公司财务报表分析》、复旦大学出版社、2005年、第101页
描述,但使用者却希望猜测企业未来的业绩和财务状况。”5因此，加拿大、新西兰、美国、英国都要求编制现金流量表，国际会计准则委员会也在1992年要求以现金流量表代替财务状况变动表。
2、引入增值表，进一步拓宽收益信息范围
增值表是反映社会责任方面信息、提供企业经营绩效优劣的报告，它有助于测定企业的生产率以及对经营成果的分配情况,它的出现是社会各种利益主体为谋取其经济利益相互斗争的结果。德国最先将增值表引入财务报告，1975年英国会计标准委员会在公司告中建议企业年度报告中编制增值表，在日本大藏省、通产省、日银等部门均利用增值表对劳动增值率进行分析。由于增值表提供的职工收入占增值额的比例数对社会的宏观经济治理和社会的稳定性具有较大的影响,因此,将增值表单独作为对外的表，对分析企业目标和社会目标的协调有很大的作用。
3、金融工具的效应影响巨大
金融工具的发展,特别是金融衍生工具的发展,都会引起各国金融机构和监督治理机构的广泛关注。金融衍生工具在企业融资和投资活动中，运用得当可以给企业带来可观的财务利益,运用不当将给企业带来灾难性的损失.所以应当改善传统财务报表格式、调整其要素构成，增加金融衍生工具明细项目及风险变动的披露内容，以达到充分披露金融衍生工具相关信息的目的。
4、统一外币报表折算的方法
外币报表折算的主要目的是用于公司合并其遍布世界各地的子公司的报表,它的折算
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冯巧根、《当今世界会计报表发展的十大趋势》、《外国经济与管理》、1998年第5期
方法迄今尚未形成一致的国际惯例。不同的折算方法带来不同的损益结果，报表使用者会难以判定企业的经营状况。
三、总结
总之，由于我国现代化建设起步晚，我们对财务报表分析的研究比较少。各国专家学者从各个方面、各个角度对企业的财务报表以及其分析方法进行分析和评价，他们取得的研究成果为以后我国研究和发展这些方面的理论提供了实例和理论依据，值得我们借鉴和参考。随着社会经济的不断发展以及企业间的竞争逐渐激烈,通过对企业的财务报表进行财务分析，去了解企业的经营情况、财务状况，从而为企业管理当局、投资者、债权人、等有关各方提供参考数据和信息,使得他们为了企业的发展做出明智的决策，有着其存在的意义。
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