2009-2010经济形势分析(含图表)

经 济 学

作业：2009-2010经济形势分析（含图表）

2009-2010中国经济形势分析

 2009经济形势分析

2009年，中国的宏观经济形势出现四个新变化，同时，又维持着一个不变。理解这些变和不变是把握当前和未来中国宏观经济形势的关键。四个变化是：经济出现复苏信号、社会预期开始转好、通胀预期出现、宏调政策呈现调整迹象；一个不变是：经济依然处于危机之中，危险和威胁依然存在，这个大格局没有变。 一、四个新变化 1、经济出现复苏信号

一些经济指标数据开始转好，经济呈现回暖迹象，譬如GDP增速、房地产市场情况、发电量、大宗商品市场、以及股市等。 GDP增速

数据来源：国家统计局

GDP增速从一季度的6.1％增加到二季度的7.9％，上半年为7.1％。 房价

7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.0%，涨幅比6月份扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比6月份扩大0.1个百分点,已连续五个月上升。 发电量

7月单月发电量同比增长4.21%(统计局中旬公布数据，历史上看有一定出入)，6月当月同比增长3.6%(都是国调中心的口径)；已连续2月同比增速为正，形成复苏趋势。 大宗商品价格

纽交所的原油价格已经由年初的40多美元反弹至如今的70美元 以上，国内的汽、柴油价格经过几次调整后，也分别提高了930元/吨和 800元/吨。在4月中旬到8月上旬这段时间，国内钢材价格也出现连续第17周上涨，涨幅在50％左右，接近2007年高点，不过到8月中旬出现调整。 股市

上证综指由年初的2000多点一度冲高至接近3500点，涨幅超过70％，只是到8月中旬才开始调整，目前回落至2900点左右。 2、社会对经济增长预期开始转好

随着一些数据的走好，中央6月份开始重新对经济形势定调，研究机构也纷纷调高对经济增长的预期，详情见下表。

3、通胀预期出现

通胀预期的主要来源是上半年的信贷的疯狂增长，上半年的新增信贷达到了7.36万亿。这是什么概念？2007年全年新增贷款是3.63万亿，2008年全年是 4.91 万亿，也就是说，今年上半年新增贷款是2007年全年的两倍多，是2008年全年的1.5倍。市场普遍认为中国经济很可能步入一个“滞胀”时代，通胀预期的出现和扩散是上半年股市、楼市走高的一个重要支撑因素。 4、宏调政策呈现调整迹象

上半年的宏调政策延续去年年底的基调，以保增长、保就业为核心，实施宽松的财政政策和适度宽松的货币政策。但是，为保障政府“四万亿”投资计划的顺利展开，货币政策的宽松已经远远超越“适度宽松”的限度。上半年的贷款增长了7.37万亿，通胀预期开始出现并持续强化，股市、楼市出现飙涨。在此局面下，过渡宽松的货币政策开始遭遇社会指责，中央7月份开始对宏调政策、尤其是信贷政策进行反思。7月28日，央行网站挂出一份名为《2009年二季度宏观经济形势分析》的报告，明确指出当前我国通胀预期有所显现。而此前，通胀预期这一敏感的词汇只是出现在机构学者的研究报告中。8月5日央行发布《货币政策执行报告》，提出“在继续落实适度宽松的货币政策的同时，注重运用市场化手段进行动态微调。”此后中国股市终止连续上行趋势，开始暴跌，目前已由3500点，回落指2900点一线。 二、一个不变：经济危机的大格局没有变

中国经济陷入困境的根源在于有效需求不足，有效需求由内需和外需两部分组成。中国的外贸依存度在2007年已经超过70％，而消费率则尚不足40％，这说明我们以往的发展模式是以出口为导向的，外需是中国经济发展的最重要引擎和动力。中国经济能否真正摆脱危机，从根本上说，两个条件的必备其一，或者外需恢复，这样以往的出口拉动的增长模式将得以恢复和延续；或者内需振兴，并能替代消失的外需，这样将形成新的内需拉动的增长模式。但是，从目前的情况看，这两个条件没有一个能够存在，甚至改善的迹象也并不明显。 1、外需依然低迷

外需依然低迷表现在两个方面。一方面是中国的出口增长数据没有明显改善迹象：前7个月中国外贸出口下降22%，而 7月份则下降23%；另一方面衡量美国经济形势的一些关键指标没有明显改善： 7月份,美国失业率为9.4%，且呈继续升高势头；丧失房屋抵押赎回权案例数量再创新高, 美国7月的房屋止赎率环比上升7%，同比更是大幅猛增32%；7月份美国消费物价指数(CPI)比去年同期下降了2.1%，创下了1950年以来的最大按年降幅；7月新屋开工数量下降1％。 2、内需振兴无望

通缩的加深是内需不振的直观表现 数据来源：国家统计局

目前支撑中国经济表现出回暖特征的措施是扩大投资，政府的“四万亿”计划。但是，投资并非终端需求，从本质上说，它不是需求而是供给，因为这些投资都是要形成产能的，要生产产品的。投资不但不能能改善有效需求不足，相反还会加剧。消费、唯有消费才是独立的、真正的内需。中国消费不振的根源，在于收入分配额的两极化严重：富人该买的都买了，穷人该买的却买不起。一个例子就是政府在恢复增长上给予厚望的房地产。在房价上升，房市呈现繁荣景象的背后是真实需求的严重萎缩。中大恒基根据北京市统计局和北京市房地产交易管理网的相关数据计算得出，目前北京市的房价收入比已达27：1，超出国际平均水平5倍。按照目前北京市居民的收入水平，“一家人”不吃不喝需要27年才能买到一套房。业内人士表示，北京市场中的自住型需求正在被挤出，流向二手房市场和郊区。

要振兴内需，必须提高中低收入者的收入水平，须从两个方面着手，一是从二次分配方面，二是从一次分配方面，但关键地是一次分配。一次分配是主调，二次分配（教育、医疗、养老等社会保障）只是微调。社会创造的总财富是给定的，如果一次分配差距过大，那二次分配的调节力度再大也没用。

要增加中低收入者在一次分配中的比例，必须提高其谈判力，强化其各类权力保障，其关键在相应的政治制度改革，譬如赋予一般公民充分的舆论监督权，通过舆论监督来保障一般公民各类合法权益不被侵害，但目前这方面毫无进展。 三、结论

在外需短期改善无望的前提下，中国经济要真正恢复增长，必须提振内需，这需要在改善收入分配的两极化上采取具有实质性意义的动作，即需要扩大和保障一般公民的基本合法权力，以提高其在一次分配中的谈判力。

然而，目前所执行的企图以扩大投资来提振内需的做法是南辕北辙，从长远来看不仅不会改善产能过剩局面，反而可能会使其更严峻。

目前上一轮政策刺激的效果正在弱化，进一步政策刺激的空间也正在缩小。可以预计，随着政策效力和空间的持续压缩，中国经济真正的严冬也将姗姗而来。  2010年一季度中国宏观经济形势分析

2010 年中国经济开局良好，对外贸易加快恢复，国内工业生产快速增长，消费增长较快，固定资产投资增幅回落，消费价格基本稳定，货币信贷调控初见成效，经济回升向好势头更加巩固。下一阶段，应继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长，努力稳定价格总水平，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

一、 经济增长回升加快，企业家对宏观经济继续看好

受国内需求旺盛拉动，经济增速明显加快。一季度GDP 增长11.9%，增速比金融危机以来的最低点(2009 年一季度)提高5.7 个百分点，比上季提高1.2 个百分点，比2009 年全年加快3.2 个百分点。季节调整后，GDP 环比折年率为12.2%，增速比上季提高0.9 个百分点。

人民银行企业家问卷调查显示,2010 年一季度，5000 户企业宏观经济热度指数为45.9%，比上季上升2.7 个百分点，在2009 年一季度达到谷底后连续4 个季度回升，但仍比危机前(2008 年二季度) 水平低10.2 个百分点。宏观经济热度预期指数为47.5%，比上季上升2.6 个百分点,反映企业家对未来宏观经济继续看好。

二、工业生产增速快速提升，企业效益大幅度增长

一季度规模以上工业增加值同比增长19.6%，比上年同期和上季分别提高14.5 和1.6 个百分点，其中，3 月份增长18.1%。剔除季节因素后，工业增加值季环比增速为3.9%，略低于上季4.2%的环比增速。 据人民银行调查统计司测算，同工业潜在产出相比，3 月份工业增加值产出缺口①为3.06%，为1998 年以来的最高水平，工业增加值产出缺口已经连续7 个月扩大。

反映工业生产活跃程度的发电量和用电量增长加快。3 月份发电量同比增长17.6%，比上年同期提高18.9 个百分点。一季度发电量增速上升至20.8%。

重工业生产增长快于轻工业。3 月份，重工业增加值增速超过轻工业6.6 个百分点，轻重 工业增加值增速差第一次连续5 个月超过6 个百分点。

工业企业利润大幅增长。1-2 月，全国规模以上工业企业②实现利润同比增长119.69%，增速急剧回升。1-2 月人民银行调查的5000户工业企业实现利润增长145.55%，增速比上年同期提高了203.88个百分点，比2009 年全年高138.24 个百分点。 三、消费名义增速保持稳定，实际增速有所回落

一季度，社会消费品零售总额名义增长17.9%，比上季提高1.3个百分点，比上年同期提高2.9 个百分点，季节调整后环比增速为5.5%，比上季提高2.4 个百分点；剔除价格因素后，社会消费品零售总额实际增长15.4%，比上季低1.0 个百分点，比上年同期低0.5 个百分点，实际增速和名义增速的差距反映了近几个月物价上涨的影响。3 月份，社会消费品零售总额名义增长18.0%，比上年同期提高3.3 个百分点；剔除价格因素后，社会消费品零售总额实际增长15.3%，比上年同期低1.1 个百分点。

今年以来，城镇消费增速快于乡村，但3 月份城乡差距有所缩小。

一季度，城镇消费名义增长18.4%，实际增长16.1%；乡村消费名义增长15.4%，实际增长12.5%。 四、固定资产投资增速放缓，民间投资增速加快

一季度全社会固定资产投资增长25.6%，实际增长24.7%，比上年同期低6.4 个百分点。一季度城镇固定资产投资增长26.4%，实际增长25.5%，比上年同期低5.4 个百分点。剔除季节因素后，一季度城镇投资季环比折年率为27.7%。

一季度，民间投资(非国有及国有控股投资)增长30.4%，比前两个月高4.3 个百分点，创出2008 年12 月以来累计增速的新高；国有及国有控股投资增长21.1%，民间投资增速比国有及国有控股投资增速高9.3 个百分点，这是2009年以来民间投资累计增速第一次超过国有及国有控股投资增速。

一季度，房地产开发投资名义同比增长35.1%，增速比1-2 月高4.0 个百分点，比2009 年全年高19.0 个百分点，比2001-2009 年同期平均增速高7.2 个百分点，房地产投资增速快速回升。

一季度，城镇新开工项目58787 个，比上年同期增加5882 个；新开工项目计划总投资30482.7 亿元，比上年同期增长34.5%，比1-2月低8.2 个百分点。虽然2009 年5 月份以来新开工项目计划总投资累计增速持续回落，但目前增速仍高于2001-2009 年同期平均增速2.2 个百分点。新开工项目计划总投资在2009 年增长67.2%的高位上继续快速增长。 五、对外贸易恢复至危机前水平，贸易顺差大幅收窄

一季度出口3161.7 亿美元，同比增长28.7%，比上年同期提高48.4 个百分点；进口3016.8 亿美元，同比增长64.6%，比上年同期提高95.5 个百分点。3 月份，由于进口价格上涨较快及内需强劲等因素的综合影响，对外贸易出现逆差72.4 亿美元，这是2004 年5 月以来第一次出现贸易逆差。

从季节调整后绝对额看，出口基本恢复到危机前的水平，而进口已经超过危机前最高水平；从季节调整后月环比增速看，3 月份，出口环比趋缓，进口环比仍保持强劲的增长势头。

产品结构改善推动了出口持续复苏。机电、高新技术产品出口增长较快，一季度分别增长31.5%和39.1%，均快于同期出口增速；劳动密集型产品③出口增长15.6%，慢于总体出口增速。加工贸易出口从大幅下跌中恢复，一季度增长29.8%，增速创近三年来的新高。 进口方面，资源类大宗商品进口额急剧增加推动进口快速上涨。

一季度，铁矿砂、原油及成品油、初级形状塑料、钢材、氧化铝及原铝、原铜和大豆合计进口758.67 亿美元，占进口总额的25.1%，同比增长84.1%，远高于同期机电产品和高新技术产品进口增速。 一季度人民银行5000 户企业景气调查中的外贸企业(指出口销售收入占总销售收入40%以上的企业)订单指数为59.3%，比上季提高4.6 个百分点，比上年一季度的低点提高29.4 个百分点。外贸企业总体经营状况逐季好转，一季度外贸企业经营指数回升到68.3%，比上季提高4.4 个百分点。 六、上下游价格涨幅继续扩大

一季度，CPI上涨2.2%，比上年同期提高2.8 个百分点，其中新涨价因素推动CPI 上涨1.3 个百分点。3 月份，CPI 上涨2.4%,比上月低0.3 个百分点；环比上涨-0.7%，比上月低1.9 个百分点。环比涨幅下降与季节因素影响有关。

一季度对CPI 影响较大的仍然是食品价格。食品价格同比上涨5.1%，拉动CPI 上涨1.7 个百分点；其中粮食价格同比上涨9.5%，拉动CPI 上涨0.3 个百分点。非食品价格中，居住价格上涨较快，同比上涨2.9%，拉动CPI 上涨0.4 个百分点。

一季度，PPI 上涨5.2%，比上年同期提高9.8 个百分点。3 月份，PPI 上涨5.9%，比上月提高0.5 个百分点，涨幅连续3 个月上升，环比上涨0.5%，连续12 个月上涨。其中，原材料、燃料动力购进价格从2009 年10 月份的负增长8.4%，迅速回升到3 月份增长11.5%。

人民银行监测的企业商品价格(CGPI)一季度上涨5.3%，比上年同期提高10.9 个百分点，其中3 月份上涨5.6%，在涨幅连续3 个月上升后本月与上月基本持平，环比上涨0.1%，连续5 个月上涨。3月份，CGPI 中投资品和消费品价格分别上涨6.5%和3.6%，其中，消费品价格涨幅比上月低1.1 个百分点，投资品价格涨幅比上月提高0.4 个百分点。 七、财政收入大幅增长

今年以来，财政收入保持较高增速。3 月份，税收收入的大幅增长促使全国财政收入同比增长36.8%，增速比1-2 月累计增速提高3.9个百分点；全国财政支出同比增长18.3%，增速比1-2 月累计增速提高10.6个百分点。一季度，全国财政收入增长34.0%，增速比上年同期大幅提高42.3 个百分点；全国财政支出增长11.9%，增速比上年同期低22.9 个百分点；收支相抵，一季度全国财政收大于支5297.1 亿元，比上年同期增加3466.0 亿元。

八、货币供应增速回落，人民币贷款有所放缓

2010 年3 月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00 万亿元,同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03 和5.18 个百分点，M2 增速已连续4 个月回落。狭义货币供应量(M1)余额为22.94 万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05 和2.41个百分点，M1 增速连续2个月回落。

3 月末，金融机构人民币各项贷款余额42.58 万亿元，同比增长21.81%，增幅分别比上月和上年末低5.42 和9.93 个百分点。一季度人民币各项贷款增加2.60 万亿元，同比少增1.98 万亿元，其中，除票据融资以外的一般性贷款增加3.23 万亿元，同比多增1289 亿元。

3 月当月人民币各项贷款增加5107 亿元，同比少增1.38 万亿。一季度人民银行外汇占款增加7491 亿元，新增额为去年同期的2.1 倍。3月末，人民银行外汇占款余额同比增长19.27%，增速比上月加快1.36个百分点。

九、未来经济发展趋势

根据人民银行调查统计司测算的经济景气指数，目前工业增加值的一致合成指数、先行合成指数都已经快速回升，显示出未来经济将继续向好。

投资方面，在国家一系列刺激经济增长政策推动下，企业投资意愿继续上升。人民银行5000户企业问卷调查显示，企业投资意愿逐步恢复，一季度企业固定资产为51.1%，仍处于扩张区间。

消费方面，一季度人民银行储户问卷调查显示，城镇居民判断收入增加的占比从2009 年二季度的12.6%，回升到2010 年一季度的21.3%，有42.2%的城镇居民家庭月消费增加，比去年底和去年同期分别增加4.0 和12.6 个百分点。同时，银行家问卷调查显示，居民消费贷款需求景气指数从2008 年四季度的51.8%(2004 年以来最低点)，逐步回升至2010 年一季度的66.8%，达到2007 年以来的较高水平。 外贸方面，随着世界经济复苏，我国二季度对外贸易将进一步回暖，外贸订单等指标显示出口增速将保持在20%以上，进口增速受价格及内需推动仍维持在高位。同时也应看到当前全球经济复苏的基础尚不稳固，国际贸易保护主义频发，我国贸易条件趋于恶化，全年贸易顺差比上年会有所减少。

人民银行5000 户企业问卷调查显示，工业企业产品销售价格景气指数从2009 年一季度的42.2%上升至2010 年一季度的53.2%，连续四个季度上升。人民银行储户问卷调查显示，2010 年一季度对未来物价预期指数达65.6%，虽比2009 年四季度略有回落，但与历史平均水平相比仍然偏高，比2000 年以来的平均水平高2.8 个百分点，比近两年的平均水平高1.4 个百分点。  2010年中国经济形势深度分析

一、对2010年中国经济形势的总体判断

2009年，在“4万亿投资计划”和“十大产业振兴规划”等一揽子经济刺激政策的作用下，我国经济及时扭转了自去年下半年以来快速下滑的态势，经济运行呈现出企稳回升、逐步向好的发展趋势。国内外相关研究机构的预测结果显示，2010年我国经济有望实现全面复苏，GDP增速将回升到9%左右，经济不会出现明显的通胀，CPI涨幅在3%以内。 1、经济全面复苏可期，经济增速或超9%

国家统计局总工程师 郑京平 预计2010年我国经济增长速度在8%至9%。从供给能力看，除了一些原材料要受到进口的制约以外，支撑8%至9%的增长速度绰绰有余。从需求看，出口需求仍会继续受到外需疲软的制约，但由于世界贸易量已在低位趋稳；加上从2008年11月份开始，出口一直处在萎缩的过程中，使得2010年的对比基数相对较低，因此，继续下降的可能性减小。关于消费需求，由于其刚性的特点，以及2009年以来居民收入继续保持较快增长和政府采取一系列改善民生、改善消费环境、刺激消费的政策措施，2010年居民消费的增长速度会略高于2009年。

国务院发展研究中心宏观经济部研究员 张立群 从“三驾马车”来看，明年我国经济发展的外部环境依然比较严峻，但不会进一步恶化。随着出口企业适应能力和竞争力提高，预计出口将结束负增长，实现一位数的正增长。消费方面，在支持家庭买房、买车活动的政策保持不变的条件下，随着就业和收入形势的好转以及住房、汽车供给不断改善和增加，消费结构升级活动仍然比较活跃，消费实际增长率将保持2009年的较高水平。投资增长方面，预计政府投资的增量将基本消失，房地产投资将达到30%～40%的增幅，并成为推动投资增长的主要力量。此外，企业投资将逐步活跃，在市场力量推动下，投资增幅将保持在20%左右。综合需求因素分析，预计2010年GDP增长率在9.5%左右。

交通银行首席经济学家 连平 随着世界经济逐步复苏、国际市场进一步恢复，出口将继续改善，预计明年出口将实现正增长并且增速达到10-15%左右。此外，明年政府将加大刺激消费的力度，加上就业形势好转、资产价格上升带来的收入效应和财富效应，明年消费有望保持平稳较快增长，预计社会消费品零售总额增长约17%。从投资来看，今年新开工项目投资大幅增长具有惯性作用，明年投资仍然会保持比较高的增速。综合出口、消费和投资分析，我们认为经济回升趋势明年有望延续。

摩根士丹利大中华区首席经济学家 王庆 只要中国2009年强劲的国内需求在很大程度上得到维持，且G3（中、美、欧）经济体继续保持温和复苏，2010年中国经济将实现更强劲、更平衡的增长，GDP增长将达10%。

表 1主要研究机构对中国2010年经济增长的预测结果 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 均值 研究机构 国际货币基金组织 世界银行 亚洲开发银行 高盛 美林 摩根士丹利 中国社会科学院 国家信息中心 中金公司 中信证券 GDP增长（%） CPI增长（%） 9.0 8.7 8.9 11.4 10.1 10.0 9.0 8.5 8.8 10.1 9.5 0.6 2.0 0.1 3.0 2.4 3.0 2.5 3.0 2.5 3.5 2.6 2.3 经济合作与发展组织 10.2 2、物价上涨空间有限，不会出现明显的通胀

国家信息中心首席经济师 范剑平 2010年国内经济增速仍低于潜在增长率水平，总需求仍显不足，特别是部分行业严重产能过剩以及粮食库存比较充裕，使物价总水平难以大幅回升。国内物价上涨主要表现为因国际市场初级产品价格高位运行带来的输入型通胀。2009年下半年以来，国家主动调整水价、油价等公共产品价格，也会直接加大居民消费价格上涨压力。此外，上年物价低增长的基数因素对物价水平带来一定影响，据初步测算，预计2010年CPI增长2.5%左右。

中国社会科学院副院长 李扬 当前我国经济中导致物价上升和下降的因素并存，从总体上看，明年物价水平上涨的可能性较大，但幅度大约在2%。导致物价下跌的因素主要体现在宏观层面。在开放的市场经济条件下，决定物价水平最根本的因素是总供求的对比关系。当前，我国需求不足的总供求格局没有发生实质性改变。作为宏观经济运行中的供给面，自20世纪90年代初开始，我国的储蓄率便显示出不断上升的趋势。这种状况反映在结构层面，就是愈演愈烈的产能过剩。基于高储蓄率之上的宏观经济平衡关系的存在，决定了我国不会出现长期、持续的物价上涨。而导致物价上升的因素主要来自供给冲击、国外输入和高速扩张的货币和信贷供应。

国家发改委宏观经济研究院副院长 陈东琪 明年中国和世界将改变通货紧缩趋势，但不会出现高通胀，因为在经济复苏阶段，国内需求增加，但供给仍然充足，所以CPI上行幅度将受到抑制，不会出现过度增长。

国务院发展研究中心宏观经济部研究员 张立群 明年在需求总体平稳增长，而生产和供给能力充足的背景下，全年CPI涨幅预计将在3%以内，不会发生较明显的通胀。原因首先是资产价格不会大幅上涨。蓄积的刚性买房需求在2009年已经释放，投机投资性买房需求已受到控制，未来房地产需求不会出现持续快速膨胀。供给方面随着房地产建设速度明显加快，2010年下半年以后住房供给将较快增加。综合供求情况来看，未来房价不会快速上涨。股市扩容空间很大，包括大小非解禁、权重股全流通、IPO等等。因此，尽管进入股市的资金将较快增加，但在股市较快扩容以及宏观经济形势大体稳定的格局下，预计股票价格不会猛烈上涨。其次是商品价格大体平稳。当前我国食品供给保障能力进一步增强，政府基于稳定务农收入目标进行的价格干预，会导致部分农产品价格上涨，但幅度不会很大。工业品生产供应能力强大，国际市场初级产品价格可能因美元走弱持续上涨，但绝对水平不会超过2007年。同时，在市场竞争激烈的格局下，国际市场初级产品价格上涨将主要减少企业利润，而不会向CPI传导。总之，2010年有望实现比较温和的经济增长与低物价相伴的良好发展局面。

二、2010年经济面临的主要问题与挑战

2009年，我国经济成功实现“保八”任务，有效遏止了经济增长快速下滑的态势，率先实现经济的企稳复苏。但是，2010经济发展仍然面临诸多问题和挑战，从国际经济环境看，虽然一些发达国家经济开始复苏，但基础不稳固、动力不足，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程。从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。

国务院发展研究中心市场研究所所长 任兴洲 明年我国宏观政策存在“两难”。从国内看，一些深层次的矛盾还很突出，外需萎缩的局面和影响还在持续，经济增长的内升动力还不足，今年相当一部分是由政府主导的投资刺激了经济的增长，“铁、公、基”的投资带动最大，产业调整压力很大。另外，产能过剩的问题凸现出来，也困扰着我们。财政收支的矛盾还比较突出，财政收支也面临着一些矛盾，明年会有9万多亿新增信贷，流动性加大，使信贷管理难度加大，这些情况都给明年的经济带来不确定性。

国家统计局总经济师 姚景源 中国经济仍然面临两方面的问题：首先，进出口数据仍在负增长。在今年前三季度7.7个百分点的经济增长速度中，投资贡献了7.3个百分点，消费贡献了4个百分点，但是进出口的贡献却为-3.6个百分点，说明外部需求恶化的情况仍在持续；其次，投资拉动了当前经济增长的近95%，且投资大多是政府行为，说明我国市场内生动力依然不足。

中共中央政策研究室秘书长 赵涛 受金融危机影响，国内部分行业产能过剩问题突出。据测算，钢铁行业产能过剩近2亿吨，水泥行业产能过剩约5亿吨，电解铝、造船、煤化工、平板玻璃等行业均存在较突出的产能过剩问题。多晶硅、风能设备等新兴产业因投资过度，开始出现新的产能过剩问题。产业结构调整涉及当地企业的产业链条、配套中小企业的生存和大批职工的就业问题，调整的压力和难度都很大。

商务部国际贸易经济合作研究院研究员 李健 目前全球复苏动力不足，主要经济体失业率高企，金融机构对实体经济融资能力减弱，说明此次危机后需要比以往更长时间进行调整，中国外贸所遇到的外需疲弱的困难很难在短期内扭转。

商务部进出口公平贸易局局长 周晓燕 2010年我国外贸面临的形势将更加复杂严峻，贸易救济工作将面临更大压力。世界经济复苏缓慢而曲折，各国保护国内市场和争夺国际市场的竞争仍将日趋激烈。同时，随着越来越多的发展中国家融入经济全球化、参与国际分工，我国部分产业与发展中国家产业同质性趋强，竞争面扩大，也会产生贸易摩擦。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任 张明 这轮的宏观经济刺激政策在保增长等方面起了非常大的作用。但有两个问题，一方面，为了保增长，我们从2005年开始的结构性改革被推迟了；另外一方面，宽松的财政货币政策埋下了风险。短期来看，明年最严峻的风险可能是资产价格泡沫的问题。过剩的产能会带来三个问题：投资的企业资产收益率下降、银行会出现不良坏账、中期经济有通货紧缩的压力。

三、宏观调控政策取向及工作重点

1、宏观调控政策基调不变，但政策节奏和力度将发生变化

中国社科院副院长 李扬 适度宽松的货币政策将维持，原因是还需要保持信心和预期，但货币政策的力度、节奏、重点会发生变化，因为经济形势在结构、方向和节奏上会有变化。

国务院发展研究中心金融所所长 夏斌 我国就业增长的压力和不容乐观的出口形势，决定明年必须保持适度宽松的货币政策和积极的财政政策。但今年超常规信贷投放速度应该在2010年结束。

中国社科院数量经济与技术经济研究所所长 汪同三 2010年与2009年相比，国内外各方面的环境和条件都会有所不同，因此适度宽松的货币政策的执行，需要根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性。

清华大学世界与中国经济研究中心主任 李稻葵 为应对金融危机，2009年实施超常规的宽松货币政策，从长远来看是要进行调整的。2010年的宏观政策，是要从超常规的宏观经济管理政策转向常规、正常的政策，做一个相应的过渡和调整；工作重点是调整，就会更加注重增长的质量及增长方式的转变。2010年的货币政策不可能像今年一样宽松。

国务院发展研究中心金融研究所副所长 巴曙松 明年金融政策的总体形势将是宽货币，稳信贷。实施适度宽松的货币政策，2009年的重点是“宽松”，而在2010年则转向“适度”，着重点不同。2010年的货币政策将更强调从非常时期的非常水平平稳过渡到正常时期的正常水平。

财政部财政科学研究所所长 贾康 下一阶段国家财政政策应在框架不变、“相机抉择”的同时，大力促进结构优化。其要点主要包括三方面：一是在继续实施总量扩张、安排政府投资时，紧紧抓住结构调整和项目质量；二是在加大财政公共支出和补助力度时，着力促进机制转换和绩效导向；三是在适度掌握债务规模、用好债务资金时，周密实施管理创新和风险防范。

2、注重经济结构调整，强调政策的针对性与灵活性

工信部部长 李毅中 要充分利用危机带来的倒逼机制，整合生产要素，抑制产能过剩，促进结构调整。推进企业兼并重组，淘汰落后产能，促进节能减排，创新品种提高质量，发展生产性服务业，实现保增长与调结构相统一，增强工业经济整体素质。

国家信息中心首席经济师 范剑平 宏观调控政策必须在巩固政府刺激政策成效的同时，通过深化改革和科技创新，大力促进经济自主性增长动力的恢复和强化，大力推进经济结构调整，增强经济复苏的可持续性。

国务院发展研究中心副主任 刘世锦 应着力拓展内需空间和创新空间，相应地实施扩大内需、产业转型升级、人力资本素质提升等战略。以消费需求拓展和升级为重点的扩大内需战略应包括：通过体制机制改革和政策调整，将被抑制的需求释放出来；同时通过推动消费结构升级来扩大消费总量。另外，应以提升中高端产业竞争力为重点，实施创新战略，形成一批今后二三十年乃至更长一个时期在全球范围具有持久竞争力的产业和企业。

北京大学经济学院副院长 黄桂田 在明年的经济发展中，结构调整将居于极其重要的地位。首先，经济区域结构的调整力度将加大，将着力解决区域经济发展不平衡的问题，产业结构的调整力度也将加大，将对产能过剩的行业进行调整。特别是在低碳减排方面，政府可能会在排放、可替代性能源、解决环境污染等方面加大力度；其次，依赖出口、投资来拉动经济增长的模式，将转变成消费、投资和进出口共同拉动经济增长；第三，经济发展方式将从追求GDP增长速度，转到速度和质量并重的方式上来。

3、拉动内需、扩大居民消费成为经济结构调整，提高经济发展质量和效益的重点

财政部财政科学研究所所长 贾康 中央经济工作会议强调加快城镇化建设，提高居民收入水平和社会保障水平，这是持续扩内需、保增长的根基。当务之急是着力提高劳动报酬占国民收入比重，提高种粮农民和低收入群体的补贴水平，改变“收入跑不赢GDP”的局面，让百姓有钱花、敢花钱。

国家信息中心研究员 祁京梅 从消费拉动与投资拉动的比例来看，我国的居民消费增长还是处于相对较低水平。在出口没有明显回升的前提下，扩大内需，扩大居民消费对于保持经济的持续稳定增长有着重要的意义，同时对解决产能过剩、经济结构不合理等问题也有重要的影响。

亚洲开发银行高级经济学家 庄健 明年刺激消费的政策肯定仍将延续。虽然今年消费的增速不低于GDP增速，绝对量比较高，但是相对于投资来说增速不快，还有一定的空间要挖掘。第一，目前国家对民生比较关注，投入了资金并给予政策支持，明年会进一步坚持这一政策。第二就是收入分配体制的改革，这里面包括居民收入增长，提高在全社会可支配收入的比重，还有加大社会保障体系的投入，加大居民的收入预期。

摩根士丹利大中华区首席经济学家 王庆 未来的十年，中国推动国内消费是一个政策重点。为了实现这一目标，应采取一种“多管齐下”的方法，包括升级改造消费设施和推广无抵押消费贷款等直接刺激国内消费的短期措施、扩大并加强社会保障网络以及其他公共服务等中期措施、实现经济的再平衡和提高家庭收入占国民收入的比重等长期举措。

国泰君安首席经济学家李迅雷 中国经济增长目前面临的困境是民间投资的复苏和消费的增长以及产能过剩的加剧。拉动居民消费对于提高增长质量、提升经济内生动力具有重要意义。

商务部市场运行司副巡视员 王斌 扩大消费，特别是城乡居民消费仍将是明年经济工作的重头戏。扩大消费短期目标应立足引导消费升级，提高消费质量，扩大消费份额，促进消费增长；长期要着眼于改善分配和投资体制，健全社保体系，提高消费倾向，从而提高最终消费率。

 2010年中国经济走势预测

2010年总需求的变化将呈温和走高的趋势，随着世界经济回暖，外贸出口的状况将发生比较明显的转变。在此背景下，2010年的经济增长将会保持平稳上升的趋势。 1、投资仍将保持较大规模

2010年投资增长的可持续性仍然乐观。主要原因在于：其一，新开工项目增速达81.1%，显示未来仍有大量在建投资项目支撑较快的投资增速；其二，2009年中央政府安排新增的财政投资4875亿元之中仍有2000亿元左右尚未投入使用，政府投资空间较大；其三，随着外需可能逐渐恢复，政府支持中小企业发展的相关政策奏效，民间投资有望进一步回升。 2、消费增速会进一步加快

2010年，随着中国消费信贷市场的发展，政府公共教育和医疗支出的增加，社会保障体系的完善，新农村建设的实施和推进，中西部消费潜力的释放，以及其它推动消费的政策和结构性改革，将对居民消费起到更有力的推动作用。 3、出口有望转负为正

从目前情况分析，2010年世界经济有望出现缓慢复苏，中国外贸发展面临的环境总体趋于改善。国际货币基金组织预测，2010年全球经济将增长3.1%。随着各国稳定金融市场的政策措施取得明显成效，金融市场风险降低，增强了金融机构放贷的信心。 4、严重通胀不会出现

面对2009年的天量货币供给、国际大宗商品价格的上涨等因素，“2010年必定通胀”是极富市场感召力的一种观点。在一个封闭的经济体中，通货膨胀的生成可能源于中央银行对货币发行权的使用，向市场注入了过多的流动性，也可能源于商业银行扩大信贷供给，在货币乘数的放大效应下，导致了货币扩张。但是，在一个开放的系统中，通货膨胀的生成不仅仅导源于以上两个原因，外部因素推动也是一个重要导因。基于国内和全球过剩产能的存在和总需求的不足，我们认为，2010年不会出现严重通胀。 5、积极的财政政策和适度宽松的货币政策会延续，结构调整将成为主要抓手

2010年我国将继续实施积极的财政政策，但是2010年的支出结构将会更加优化，对于民生、社会保障等领域会加大投入。2010年货币政策走向成为人们关注的焦点。

2010年将继续落实适度宽松的货币政策，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，发挥好货币政策在支持经济平稳较快发展中的积极作用。适时适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。 预计2010年GDP增长将达到9%左右；2009年1—10月全社会固定资产投资名义增长率达到33.1%的水平，2010年的投资增长速度仍将延续；从消费增长率来看，2009年10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%，全年将保持16%的水平，2010年的消费增长率将是温和上升趋势；进口增长率在2009年1—9月累计同比负20.4%，出口增长率负21.3%，但自8月份进出口已出现收窄趋势，2010年外贸情况会有所改善。

 2010经济值得关注的几个问题 一、通胀问题

2010年，一方面我国内需强劲恢复、货币信贷高增长，以及资源、能源价格体制进一步改革，都将形成重新推高物价的动能；但另一方面也存在一些抑制通胀的因素。因此，在两方面因素的综合影响下，2010年的通胀问题不会非常突出，但下半年开始通胀的压力可能明显增强。 二、房地产问题

当前，对房地产“泡沫化”的担忧与日俱增。2009年前三季度，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.9%。房价上涨较快，投资、投机往往大于消费，虚拟资产的特征就会明显突出。解决房地产“泡沫化”的政策取向：一是关注和控制楼市中虚拟资产因素对宏观经济的负面影响；二是切实增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性住房建设；三是鼓励居民从投资实体经济中获得更多的财产性收入；四是运用税收、金融等手段，抑制投资性住房需求。 三、结构调整问题

1、以增加居民收入、扩大内需为突破口

当前结构调整的关键，就是要从最终消费需求入手。第一，要抓紧国民收入分配结构的调整，形成合理的居民收入分配机制。坚持市场化方向，创新生产要素按贡献参与分配的机制；建立居民财产性收入增长的保障机制；通过对低收入群体加薪，提高劳动报酬在初次分配中的比重。第二，要尽快提高国民的社会保障水平，扩大社会保障的覆盖面。财政要更快地向公共财政转型；不断完善农村社会保障体系、降低农村居民的不确定性。第三，要改革现有的城乡分割的二元分配机制。制定能够调动城市政府主动接纳农民进城的积极性的公共政策；积极建立进城农民工的社会保障制度和公共服务制度；建立失地农民的补偿制度。

2、全面加大产业结构调整力度

第一，通过进一步深化改革完善市场机制。政府要把主要精力放在完善市场机制上；通过设立设备规模、能耗、污染物排放等技术性指标作为市场准入门槛。第二，加快提升技术进步贡献率。各级财政应及时将政策支持重点转移到调结构方面来。 四、战略性新兴产业问题

新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、海洋工程和地质勘探七大行业符合战略性新兴产业的发展条件。培育战略性新兴产业的政策取向是：第一，加快制订和实施产业振兴发展规划。第二，加大政府科技投入。第三，鼓励企业扩展投资主体且引入风险投资。第四，培育重点产业的新增长点。