股票分析关注七要点

股票分析关注七要点

在财务指标中，有一部分也只适用于几种特殊类型的股票而根本不适用于其他类型的股票。以下时在研究分析6种类型公司股票时应该关注的要点。 一、所有类型公司的股票

1、市盈率(PE)、市盈率与行业市盈率的比值;

2、机构持股;机构持股比例越低越好。(评注：林奇想表达的意思是，当机构没有关注时，有些好的公司是真的被大幅低估了，由于机构的研究能力，所以总是会将好公司的股票价格提升到合理估值水平。目前个人的理解，其实只要自己能准确判断安全边际，不用理会机构的持股，因为合理价格买入的企业若具有持续竞争力，也是会取得好收益的，当然市场若出现恐惧时，买入大幅低估的股票肯定是会好过合理价格买入，但这很难，谁能预测出市场何时下跌到哪里呢?巴菲特的投资原则非常清晰，对公司做分析判断，不对市场进行预测。巴菲特说过很经典的一句话，“我们倾向于集中精力分析什么能发生，而不是何时能发生。我们若总想着大幅低估，就又回到投机的老路上了。合理价格，还是较大的安全边际，究竟采取哪种策略，只能结合多方面因素进行决策)

3、公司高管是否在买入本公司股票，公司是否回购自己的股票?二者都是有利的信号。(评注：公司增持也属于此类范畴，不过性质不同)

4、净利润增长的历史情况;是否净利润业绩增长具有持续性(只有隐蔽资产型公司股票可以说收益情况并不怎么看重)。(评注：收益的概念即指利润，隐蔽资产型公司由于其隐含的资产现值被大幅低估，所以只要短期内只要不会巨额亏损以至于抵消掉资产的溢价，那么业绩并不重要) 5、负债与股东权益比率;

6、每股净现金;每股净现金是公司股票价格的底线，如果一家公司的每股净现金为6元，因此这家公司的股票不会跌到每股6元以下。(评注：意即5元现金兑换成6元现金，这事无论任何人都会做：)当然在市场极度恐慌时，难免也会有幸碰到这种捡钱的事) 二、缓慢增长型

历史派息情况;股息率(股利收益率)、股利发放率(股息占收益的比率)。 (注：股息支付率又称“股利分配率”或“股利发放率”，是向股东分派的股息占公司盈利的百分比。与自留额比率相反。 投资者可以通过考察不同发行公司的股息支付率来发现绩优公司。一般来讲，股息支付率较高的公司更倾向于绩优公司。股利发放率=(每股股利/每股净收益)×100% 。 股息率(又称股利收益率)，是股息与股票价格之间的比率。股息率等于股息与股票买入价之比，该指标是投资收益率的简化形式。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股利发放率指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，就单独的普通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。决定股息率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。)

三、稳定增长型

1、市盈率(PE)，这类公司都是几乎不可能破产倒闭的大公司，因此关键在于买入价格的高低，股票的市盈率会告诉你股价是否过高。 2、检查公司的多元化情况，这有可能导致未来收益下降。

3、检查公司收益的长期增长率，(评注：比如回顾现在比3年前，或比5年前的利润增长率，其实也包含了对历史年度之间或季度之间的收益观察，主要看是否具有稳定性，忌业绩波动太大、时好时坏)，还要查看近年是否依然保持着同样的增长势头。

4、如果你打算永久持有一家稳定增长型公司的股票，就要好好看看这家公司在经济衰退以及股市大跌时期的表现如何(麦当劳公司股票在1977年股票市场大跌中表现得很好，在1984年的市场下跌后在能够也能够保持横向整理，但在1987年的股灾中，却也像其他股票一样遭受了大打击，但总的来说还是一只相当不错的防御型股票。)(评注：巴菲特与林奇不同，只要企业盈利状况良好，根本不理会市场。对于这一点，国内很多价值投资名人都高度效仿巴老，我现在的理解不敢说正确，巴老也说过，“如果不是目前庞大的资金规模，我们会做得更好一些，你无法让一只轮船在几分钟之内掉转方向。”他指什么?虽然很多人不认可与资金规模有什么关系，但从他这句话中，还是应该能体会出什么，当然不是预测市场，只是会可以更加便捷地换入更为低估的股票。如果我能有幸买入一家像当年苏宁那样每年增长65%的公司，无论市场情形有多坏，我也肯定会睡的很香，差别还是集中在收益能够增长多少上)

四、周期型

1、存货变化、生产与销售平衡情况、竞争对手;

2、通常当公司业务复苏时市盈率较低而股价却在高位，当在周期低谷利润稀少时市盈率却较高，而股价在低位。周期型行业，比如汽车，下滑的越厉害相应当行业复苏时上涨得也就越厉害，在一个周期性行业中预测上涨远远比预测下降要容易得多。 五、快速增长型

1、看好的某种产品在全部业务是否占有很大的比重;

2、最近几年的净利润增长率;我最喜欢增长率处于20%~25%之间的公司，反而对那些高于25%的公司十分担心，那些热门行业中往往会有净利润增长率达到甚至超过50%的公司，这的确很难持久，当高速运转的车轮紧急制动后，你知道那很危险。(评注：步步为营、稳扎稳打，林奇是在说稳健的净利润增长率才可以持久。好比说，很多单位领导在给分公司制定来年销售目标或者利润计划时，一般也就是递增百分之10、20

之类的，很少听说决策层高喊，我们明年产值翻两番，利润翻一番!若每年都能达到目标，能持久才怪，不是没有连续高成长的企业，是太少太少了，皇冠上的珍珠。一旦自己判断错误或者公司出现问题，惨啦)

3、公司已经在一个以上的城市或者乡镇顺利复制了原来成功的经营模式，

证明未来的扩张同样能够取得成功。 4、市场是否还有很大的扩展空间;扩张速度是在加快还是已经变慢;当极高增长的脚步慢下来时，它的收益增长率并不是放慢而是像高台跳水一样直线下跌，股价也同样如此直线下跌。

5、交易价格的市盈率是否等于或接近净利润增长率;

6、只有很少机构持有这只股票，并且只有少数几个证券分析师听说过这只股票。(评注：如是好公司，将能够以低价买入非常有利的公司股票) 六、困境反转型

最重要的是，在经营困难时期能否经受住债权人的打击而存活下来?公司拥有多少现金、多少债务(苹果公司当年面临危机时拥有2亿美元的现金，没有1分 钱的债券，因此你知道它肯定不会破产。)

债务结构如何?在赔本经营的情况下还要能多长时间才能走出困境而避免破产的发生?一家困境公司增发了大量新股来筹资，这种稀释股份的做法能够使公司最终重新复苏，却并不能使它的股价重新反弹。

如果这家公司宣告破产，经自己重新计算后的清算价值(评注：即股东权益，要合理计算其库存、设备等相关资产的最新价值，不能仅看报表上的净资产价值)。

公司重整计划，是否剥离了赔钱的业务或子公司。这样做会使公司的收益发生很大的变化。(评注：232页中的几个案例很精彩，大意是当一家原本不错的公司停止了某一项原来规模较大的亏损业务或子公司后，会产生大额亏损进行一次性冲销，当期业绩会巨幅下滑甚至亏损，而其后如果其主业仍然稳定增长，那么其后创造出的利润会带动前期跌入谷底的股价大幅上升，记忆中的确有不少牛股是这样的)

公司业务是否正在好转?是否正在消减成本?

(评注：看到这里，感叹林奇先生真是好眼力!书中的这段话是——苹果电脑公司能否成功转危为安还很难预测，但是如果你在密切关注着这家公司，那么你肯能已经注意到公司收益正在急剧增长，也正在进行成本削减，新产品具有相当的吸引力，所有这些利好因素几乎都是同时出现的。) 七、隐蔽资产型

报表上的资产价值、隐蔽资产价值、扣除债务后的资产价值、是否有被其他公司收购的可能，这将会帮助股东从隐蔽资产的重估升值上大大获利。 在林奇对第二部分-如何挑选大牛股的回顾中，我摘录出几条：

那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的冒险投资几乎从来都不会成功。(评注：确定性与赌博)

当购买那些公司处于困境之中并且股价表现令人沮丧的股票时，要寻找财务状况非常好的公司，要避开债务负担沉重的公司。没有债务的公司根本不可能破产。

管理能力非常重要，但是管理能力很难进行评估。购买一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁的履历或者演讲能力之

上。

一家处于困境中的公司成功东山再起会让投资者获得很高的回报。 找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注跟踪公司的发展。 如果其他情况相同的话，那些管理者个人大量持有自家公司股票的公司，要比那种管理者没有持股只拿薪水的公司更值得投资。(评注：管理者与所有者是否相同)

一定要耐心。水越等越不开，股票越急越不涨。