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中小企业现金流管理对融资的重要性

一、经营性现金流管理对中小企业融资的重要性

企业经营的好坏不能仅仅看资产负债表和利润表，从对资产负债表和利润表的关注转换到对现金流量表的关注，是经济管理过程的必然阶段；因经营性流动资金匮乏导致经营失血以致资金链断裂后阵亡的例子不胜枚举。在如今竞争激烈的信息化时代，企业如不能实现快速发展，就会被竞争对手吃掉，被市场淘汰，银行等金融机构只会“锦上添花”，不会“雪中送炭”。现金流的好坏不仅关系到企业的信用等级和融资成本的高低，而且相对于利润指标更能反映企业的发展质量和持续发展能力；现金是企业正常运转的血液，只有流动起来，才会推动企业的发展并能产生效益；所以，加强现金流量管理，特别是经营性现金流管理，保持现金流的流动性与收益性的平衡，对促进企业的健康发展并有效降低财务风险至关重要。

二、经营性现金流分析对中小企业融资风险判断的影响

(一)经营性现金流管理的衡量指标企业不仅自己需时刻关注自身的现金流，报表使用者可能也在关注企业现金状况，特别是向银行等金融机构申请贷款时，金融机构更会关注企业的盈利及现金流情况。第一，通过经营性现金流指标可反映企业生产经营活动是否正常，经营性现金流是生产经营活动的“晴雨表”，能够反映出企业真实的生产经营状况。第二，通过经营性现金流指标可分析企业的偿债能力，如现金到期债务比率、现金负债总额比率等，有利于企业正确决策，结合现有资源将企业的资金用到它最需要的地方。第三，通过现金流量

指标分析判断企业未来发展前景。一个企业未来现金流量充沛,说明企业的偿债能力强、能有效抵御市场风险能力，同时能够降低融资过程中的风险。

(二)通过分析经营性现金净流量解读企业融资风险1.判断企业现金净流量来源如果企业现金净流量主要来自于投资活动，说明企业净现金流量靠投机或投资产生，不是来源于主营业务，企业的发展前景堪

忧；如果企业现金净流量主要来自于筹资活动，说明企业的持续经营能力值得怀疑，企业靠借钱过日子，一旦融资环境变化，将因资金链断裂而破产；如果企业现金净流量主要来自于经营活动产生，说明企业可持续经营能力好，有发展前景，也是金融机构关注和乐于合作的企业。2.分析企业经营现金净流量的具体构成如果企业两项资产(应收账款和存货)占用较多流动资金引起资金流紧张，要么是产品滞销，要么是采购政策改变，要么是应收帐款信用政策出现问题，说明企业在产业链里处于弱势地位，对上下游都没有什么议价能力，下游客户的回款速度越来越慢，而对上游供应商非但不能获得账期、还要预付资金，等于每做一笔生意都要往里垫流动资金，总之这种情况下出现生产经营现金净流量负数，虽然不能完全说明该企业的生产经营出现了问题，但企业自身需加强关注资金的运用情况，对企业融资的信用和风险将产生影响。如果企业因扩张经营规模，造成短期内的付款压力激增，而回款仍然要经过现金周转期才能收回，这种情况可能需要持续的对外融资来支持其扩张，如果中长期内不能改变其价值链内的地位、增强对上下游议价的能力，万一融资能力跟不上资金链可能随

时断裂。这种情况引起的资金流紧张，说明投资战略出现了问题，如果这家公司维持现有的经营规模、不做扩张，那么无非是损失一些隐性的资金成本，但在一个经营周期结束后一旦资金流入就可以缓解资金现状。总之，当企业的现金净流量为负时，说明企业的现金流出大于现金流入，现金净流量出现问题，直接影响企业的盈利能力；盈利能力降低影响企业偿债能力；偿债能力下降将直接影响企业的信用能力，从而带来融资风险。

三、中小企业经营性现金流管理中存在的问题

(一)缺乏有效的预算管理机制资金预算管理机制反映了企业资金管理的总体水平。资金预算管理是在企业总体战略目标指导下，通过资金的全面预测和统筹规划来指导经营活动的一种手段,并与实现的执行情况不断对照和分析,以修正实际工作执行过程的偏差。实际情况中一些公司忽视了管控经营现金流预算的重要性，把事后编制现金流量表做为管理的重心，对事前的资金预算没有建立健全的资金预算管控制

度。有的企业虽然有一定的预算管理制度，但是执行过程中随意性较大，导致现金流预算与实际支出差异较大，使得企业经营现金流管理制度不能发挥其应有的作用，预算管理效力差，没有发挥自身在现金流管理中的作用。

(二)未建立有效的信息化决策信息化平台建设对企业现金流管理可起到事半功倍的作用。中小型企业由于对经营性现金流管理过程中的信息化认识重视程度不够，信息化平台的数据缺失，各部门无法及时共享财务信息，不能对日常资金状态进行实时分析和监控，难以对

潜在的现金流管理风险进行预警，往往等到问题发生的时候才发现，对平时经营的现金流量管理缺少有效的科学数据决策，现金流信息化管理严重滞后，从而给企业带来巨大的财务隐患。如何通过数据分析和信息化建设，为企业现金流管理提供战略决策并制定出有针对性的管理方案，对中小企业加强现金流管理至关重要。

(三)不注重持续发展能力很多中小型企业进行考核与评价时依然是以盈利等能力为主要经营目标，过于注重利润的实现，不注重现金流的管控，在生产经营管理中注重销售净利率资产报酬率等盈利指标导向，忽视了企业持续发展的应收账款周转率、现金流量比率等现金流量指标的分析决策，导致管理者在忽视经营性现金流量流的管理。只注重扩大销售，不注重应收账款与库存的管理，利润增长与资产质量的相背离，经营性现金流的增长与利润的增长不同步。长此发展将给企业带来严重的资金压力，严重的会导致企业经营的现金流变为负资产，极大降低企业盈利和持续发展能力，直接影响企业资金链，增加财务风险。

四、中小企业经营现金流管理的改善措施

现金流量表全面、系统地描述了企业现金流动的历史、现状和结果，它具有历史性和概括性特点。中小企业通过现金流量表分析，及时发现经营过程中存在的资金问题，使企业能够持续健康发展。通过现金流量指标分析，当经营现金流的数据不符合正常预测数值或者进入财务或金融机构预警范围时，企业应及时发现问题，找出问题部分，避免问题的恶化。同时金融机构通过对企业现金流量表等指标分析，